低至本金0.3折！不良资产处置暴露消费金融风控短板

　　来源：华夏时报

　　记者付乐 北京报道

　　在阿里拍卖平台上，锦程消费金融近日公开挂牌了多笔个人抵押债权转让信息，部分正在以极低折扣出售，有的已低至本金的0.3折。

　　当前，多家消费金融公司正加速处置不良资产，纷纷在平台进行个人抵押债权转让、个人不良贷款批量转让等，以应对市场与合规需求。对此，博通分析金融行业资深分析师王蓬博2月26日对《华夏时报》记者表示，不仅是前期的风控隐患在今年集中暴露，也是当前监管对风控优化需求导致，消金机构加快不良资产处置，可以降低潜在风险损失。

　　围观多、成交少

　　平台展示的信息显示，锦程消费金融的个人抵押债权转让的当前价多为几千元至几万元，本金多为几万元到十几万元，多项显示正在拍卖中，抵押物有不少是房产，围观几十次至几百次不等，大部分无人报名。

　　例如，其中一条“关于吴某锟的个人抵押债权转让”信息显示，抵押物为房产，本金7.71万元，当前价4063元，约为0.5折，82次围观，无人报名；另一条“关于薛某华的个人抵押债权转让”信息显示，抵押物同样是房产，本金9.24万元，当前价3573元，约为0.3折，808次围观，有过1次出价，状态为成交。

　　此外，锦程消费金融也在银登中心公布了2024年第2期、2023年第1期等个人不良贷款批量转让项目招商公告。其中，2024年第2期相关公告显示，其批量转让了1818户个人不良债权，债权金额达1.21亿元。

　　官网显示，锦程消费金融成立于2010年2月，由成都银行及马来西亚丰隆银行联合发起成立，主要产品包括锦享贷年化利率（单利）为9%至19.23%，锦囊贷为5%至24%、锦易贷为7.5%至16%。

　　为何频频转让？王蓬博表示，这是消费金融公司优化资产负债表，减少不良资产负面影响，降低潜在风险的一种常规方式，但也有可能引起市场对其资产质量和经营状况的担忧。毕竟通过外部渠道进行不良处理，说明其不良资产问题较为严重，依靠自身能力难以有效化解，也间接说明其自身风控能力需要补足。

　　在王蓬博看来，结合监管罚单能看出，机构确实在贷前审批、贷后管理等环节存在漏洞，未能在早期发现并化解风险。

　　实际上，和银行相比，消费金融公司面对群体稳定性相对较差，市场竞争激烈，为抢占市场份额，也可能放宽贷款审批标准。首先肯定会限制业务扩张，其次增加拨备计提，也会侵蚀利润。

　　知名经济学者盘和林对本报记者表示，这或反映消费金融公司在风控上存在缺陷，信贷审查不严格，另外部分消费金融公司获客渠道窄，这些问题叠加都可能导致不良率增加。不良率对公司业绩会有很大负面影响，能够处置掉还好，如果处置不掉，就会变为坏账。建议机构完善风控和内控流程后再去尝试新一轮扩张，同时也要快速找到新的融资来维持公司流动性。

　　灰色地带仍存

　　某一线消费金融从业者对《华夏时报》记者透露，从行业来看，消金机构甩卖不良资产是想把不良出表。比如超过90天甚至更久的不良资产，可能已经不在其账上，大概率回款无望。既想把这类资产变现，但又不能直接让用户以极低折扣还款，因此会把拍卖作为金融工具。

　　一方面，信用贷的不良资产比银行抵押物的不良资产市场接受度更高。因为抵押物的不良资产可能存在灰色地带，而信用贷的不良资产相对更清晰，只需要身份证和电话卡等信息。不过，这也取决于各消金机构的风控水平和用户画像。

　　另一方面，一些大型金融集团通过低价甩卖的方式做阶段性过桥。比如，集团旗下的C公司有不良资产要挂牌，A和B公司参与竞拍，A拍到后只是阶段性地把不良资产从C公司表内移出，之后可能再打包成其他产品卖给C公司。

　　“这种操作是阶段性地把不良资产从表内移出，之后可能再打包成其他产品，这也是部分机构在年报发布前的灰色手段。”上述消费金融从业者称。

　　其进一步解释道，消费信贷比抵押物贷款更优质，因为信用贷的不良资产相对更清晰。有些不良资产标的价格低，是因为买家觉得追不回来。这与各家的风控水平和用户画像有关，有些机构的不良资产拍不出去，可能与前期放款偏好有关，比如放款太粗放、不做人群区分、做大额贷款等等。

　　该名消费金融从业者分析道，不良资产的评估要看经验，不良资产处置公司会对资产包进行评估，比如平均借款额度、时间等，甚至会抽样展示脱敏合同。类似之前的P2P超级放款人模式，第三方催收公司把不良资产以协议价直接买断，之后收益与机构无关。

　　资产质量与规模成定价关键

　　记者不完全统计，根据银登中心官网，此前已有南银法巴消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融等进行过个人不良贷款批量转让，根据银行业信贷资产登记流转中心等平台数据，2024年不良贷款转让挂牌项目数量合计为1041单。

　　值得注意的是，近日记者刷到了一条个人发布的“寻求资金”的朋友圈，其大意为寻求优先级资金2000万元，资金投向为消费金融和个贷不良资产包收购。

　　这从侧面说明，机构面临不良资产的压力，需要通过外部资金支持进行不良资产的收购和处置，一定程度上反映了消费金融行业不良资产处置需求的增加、资金流动性压力，也暴露了机构在风控和资产质量管理方面存在挑战。

　　当前，不良资产包转让起拍价1折以内的并不少见。王蓬博认为，这与过往的折扣相比肯定算比较低的水平，但今年开始不良资产转让则普遍是这个折扣，也说明当前不良资产市场消化压力较大，消金机构想加快成交进度。主要还是要看资产质量和规模，如果规模较大又不分散，定价就会相对较高，因为更容易追回获利。

　　北京市社科院副研究员王鹏对本报记者表示，不良资产包由于存在较高的违约风险和回收不确定性，因此转让价格往往低于其账面价值。折扣的大小受到多种因素的影响，包括不良资产包的质量、逾期时间、回收前景、市场供需状况以及买方的议价能力等。

　　“不良资产业务处置频繁地出现，往往是多种因素共同作用的结果，既可能涉及风险偏好，也可能涉及风控问题。”王鹏表示。

　　当前，消金机构获客成本不断增加，利润空间压缩，加之借款人违约风险增加，不良率攀升，这已是机构普遍面临的挑战。如何进一步优化风控体系，将成为行业竞争的关键。

　　王鹏认为，经济增长放缓过程中，企业或个人违约风险增加，不良资产规模扩大，金融机构为了防范金融风险、优化资产结构，可能会选择批量转让不良资产，从而形成不良资产处置潮，这更多地反映了金融机构的风险偏好调整。

　　王鹏表示，如果金融机构在信贷审批、贷后管理等环节存在漏洞或不足，导致不良资产大量产生，那么为了纠正这些问题并恢复资产质量，金融机构可能会加大不良资产处置力度，形成不良资产处置潮。因此，不能简单地将不良资产业务处置潮归结为风险偏好或风控问题，而需要综合考虑多种因素。